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55168股市论坛(雪球达人秀:复利的践行者)

2023年06月04日 11:38

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雪球达人秀:复利的践行者

作者:雪球达人秀

来源:雪球

@复利60年 先生上学时代对数学特别感兴趣,做投资以后迷上了复利,巴菲特经过50多年实现了10万倍的收益,他相信自己也可以通过复利实现财经积累,同时他性格安静,思维严谨,是复利和概率思维的践行者。他目前在股票交流社区雪球有9000多名粉丝,2013年成为一名虔诚的价值投资者,专注于金融和消费股投资,2018年成为某证券投资私募的基金经理。

问:简单介绍下您自己

@复利60年:2019年我幸运地接受了央视《投资者说》栏目的专访,目前自己专注于金融与泛消费股投资(物质消费和精神消费)。投资的核心思路是选择时代价值,追求相对收益,最终实现长期大幅度跑赢沪深300指数。2014年-2019年连续五年每个季度都在雪球记录了自己的投资经历,幸福家账户复利滚动5年,收益10倍。我最重视的指标是ROE和指数市盈率。目前是雪球斯诺波的一名基金经理。

问:哪段投资经历对您后期的投资生涯影响很大?

@复利60年: 我觉得投资最重要是思想的变化,所以对我投资生涯影响最大的是几本书和自己投资核心思路的形成。

2013年偶然发现了一个55168论坛,自己求知欲望很强烈,看到一个帖子列出了价值投资者必读书单,我对比书单全部买了下来,然后读完了书单中全部的书,我又在其它帖子找投资类的书籍,大概读了各类书四五十本以后,感觉自己以前一直在迷雾中前行,而现在发现了一片世外桃源。

同时当年发现雪球,对我学习投资理念以后的个股研究提供了很大的帮助。

现在回想,影响最深的两本书是<巴比伦最富有的人>,这本书教会我,要想富有第一步就是要储蓄,第二步就是要把储蓄的钱换成资产。

想成功就向本行业最成功的人学习。

第二本《聪明的投资者》教会我如何聪明的投资。

还有一本书对比了过去几十年股票,债券,黄金等资产的长期收益, 最后股票的长期收益惊呆了我。促使我们发现了复利表。

后来就形成了我投资的第一个核心思维是复利思维

巴菲特在1956年-1969年从事合伙事业,1969年解散其合伙企业,并将其绝大部资金投入在伯克希尔公司。巴菲特从1957年到2010年的54年,累计收益是6.2万倍,复利是22.67%,从1965年到2010年的46年,累计收益是4908倍,复利是20.3%。

复利思维奠定了我相对收益策略的理论基础。

指数每年平均上涨10%,我们每年跑盈指数10%,我们就可以实现20%的收益。过去五年我们做到了,而且比我们预想的20%还好。坚持复利思维,我从管理几十万,到现在管理几千万,相信50岁以后我们会管理10亿,60岁以后会更多。

第二个核心思维是概率思维

概率思维教会我从股市这个高度不确定的地方找到确定性。

比如,股市每天来看涨涨跌跌,没有规律,但是长期是上涨的,那我们在合理的价格长期做多,从概率上来说,长期就不会错。

概率与耐心:大概率发生的事不代表它马上就会发生,所以必须用耐心去等待。

问:入市以来在哪只个股上赚的最多?哪只亏的最多?

@复利60年: 赚的最多是中国平安,格力电器和招商银行。

2013年以后单只票亏损没有超过1万元,主要原因是仓位比较集中,重仓股没有发生过亏损,轻仓亏过的有光大证券,最多时亏8000多,目前还持有几百股,我投资过的股票最少都会留100股,方便自己日后总结。

问:能否以您重仓的一只个股为例,讲讲您的持有逻辑?

@复利60年: 我一般从下面几方面选择企业:1、业务前景; 2、估值; 3、ROE;4、护城河

中国平安为例

业务前景:

1、中国保险深度、密度不及发达国家的十分之一,换句话说,成长空间10倍。

2、随着人均GDP的提高,保险业进入黄金发展期。

3、中国金融业银行业一业独大,保险业规模不到银行业十分之一,其它国家保险业规模至少达到银行业规模的50%。

估值:

表面看保险的市盈率有10倍,真实的市盈率也有5-6倍,真实的市涵率经常不足一倍,因为保险是用内涵价值估值的。

护城河:

1、狼性文化十足,使它的成长性一直优于同行,同行增长率高于20%。

2、冶理结构优秀:行业内唯一的公众公司,执行力强,激励远强于国企。

3、金控集团:平安是保险为核心业务的金控集团,几乎包括了所有的金融业务。交叉销售非常成功。业务员产能特别高。

4、科技集团:每年巨额的投入,使平安的线上业务超速增长

管理层:

专注,专业,(特别是董事长从公司成立就服务于公司)

综合来看,平安长期可以提供高于20%的投资收益率。符合我们的预期。

从投资的这五年来看,平安的业务增长是超过的我们预期的,旗下的科技公司也是加速孵化,比如陆金所,平安好医生等,

我们投资时平安的寿险业务是全国第一,我们通过分析,坚信它可以成长为行业第一,2018年平安寿险业务第一次超过人寿,成为行业第一,利润也从2013年的281亿成长为2017年的890亿,预计2018年的利润在1000亿到1100亿。成长很迅速。

到2019年我们投资平安的逻辑一直没有变,如果这个逻辑一直不变,我们就会持有10年,20年,直到这个逻辑发生变化。

问:股市投资讲究时机,您一般如何选股与择时?

@复利60年:我一般从下面几方面选择企业:

1、业务前景; 2、估值; 3、ROE;4、护城河。同时会选择行业龙头或者预计将来会成为行业龙头的企业,最低要求也会是细分龙头。择时,指数极端估值会进行择时,大部分时间会满仓。

问:目前看好哪个版块?为什么?

@复利60年:看好大金融板块,因为整体估值低。

看好各消费龙头,因为外资会改变中国股市的投资生态,各消费龙头估值可以参考国外消费股的估值方法进行估值。

问:您觉得投资中最重要的事是什么?

@复利60年:最重要的是投资人的性格,是不是天生比较乐观但不盲目乐观,是不是比较理性思考而不是没有依据的想象。这些性格特征决定了长期在投资中能不能克服贪婪和恐惧的心理。

以我自己为例:

我自己小的时候数学特别优秀,小学全班第一,初中考过全校第一,高中也非常不错,到了投资中很自然的就把复利思维和概率思维深入到骨髓里。

性格方面:

一、喜欢安静,喜欢思考企业,思考商业模式。

二、直接抓取事物的本质,股票是股份公司的所有权凭证,我和公司就是一个合伙人关系,那么投资股票就是投资企业,找合伙人,找到马化腾,马明哲这种的合伙人还担心什么。

三乐观:我对恐惧心理有天生的免疫,跌得再多我都相信价值会回归。巴菲特已经89岁了,他都认为现在2.4万点的道琼斯指数会上10万点。

我才34岁,生活在全世界最伟大的国家之一,上证指数也会在5到10年内上1万点。

问:A股港股美股,如果让您选一只股持有十年,你会选哪只?请说说您的逻辑。

@复利60年: 伊利股份,消费龙头,高ROE,长期可持续性强。

问:如果给初入股市的投资者提一个建议,您想说什么?

@复利60年: 初入股市先了解自己是什么样的人?如果没有精力或者对股市兴趣不大,只是进行资产配置的,可以选择定投指数基金或者投资房产,也可以选择自己认同的基金经理间接入市。

如果想自己进行投资,建议选择价值投资,这是一条更容易坚持和更容易成功的路。

长期看股市是回报最高的市场,但是波动非常大,要考虑清楚自己的资金是不是长期资金,同时确认自己可以克服人性的贪婪和恐惧。

总之要思考自己的性格是不是适合投资,自己是不是喜欢投资,如果投资遇到困难,自己能不能长期坚持下去,自己的投资思路是不是站在长期正确的路上。认真回答好这些问题,就可以进行投资了。

——免责声明——

“雪球达人秀”系列文章旨在推动雪球用户更好的学习交流。文章中任何用户或者嘉宾的发言,都有其特定立场。本文内容所涉具体股票,不构成任何投资建议。同时雪球刊出此文,并不表示赞同其立场或观点。投资者的所有决策应该建立在独立思考基础之上


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文章来源: 小夫
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