华融信托迈开“易主”的步伐。

来自北金所的信息显示，华融信托76.79％股权挂牌转让，转让方为中国华融资产管理股份有限公司，转让价格为61.52亿元。该项目发布截止日期为5月30日。

华融信任的转让，属于中国华融整体资产清理的一部分。除了信托以外，旗下的华融湘江银行、华融租赁、华融信托、华融晋商资管公司、华融融达期货等5家牌照类子公司的股权转让工作也在进行。

关于华融信托的转让，核心看点在哪里？莫过于信托牌照的价值。

一.转让要求

公开资料显示，华融信托是在重组新疆国际信托投资有限责任公司基础上设立的，注册在新疆乌鲁木齐市，注册资本金为30.36亿元。其股东除了中国华融以外，还有长城人寿的14.64％，珠海华策集团的7.32％，新疆凯迪投资、新疆恒合投资分别持股0.74％、0.51％。

该笔华融信托76.79％股权或已有意向受让方。

此次挂牌意味着中国华融拟清仓华融信托。

作为央企信托，对于受让方的要求自然不低：

1.单一主体受让或联合体节课，公司治理机制、财务状况良好，符合信托公司股东资格规定；

2.资金来源须为自有资金或监管部门认可的其他资金外；

3.受让方须为金融机构或主营业务为提供适合信托业务产品的非金融企业，应当充分了解信托公司功能定位、信托业务本质和风险特征以及应当承担的股东责任和义务；

4.要进一步提升华融信托资本实力，并保持华融信托平稳发展和持续经营。

来自信托百老汇的报道：肯定是能摘牌的。

从经营来看，华融近年来的波动明显。2019-2021年营业收入分别为8.05亿元、-26.23亿元和14.58亿元；对应年份的净利润为-4.1亿元、-57.19亿元和5亿元，截至2021年末，华融信托管理存续信托资产规模982.89亿元。

在年报中，华融称行业仍处于业务转型的关键阶段。存量业务风险处置压力较大，新的业务模式下转型发展仍需一定时间，公司进一步围绕信托本源探索业务创新转型方向过程中依然面临诸多挑战。

二.牌照价值浅析

转让标的：华融国际信托有限责任公司76.79%股权

转让方：中国华融资产管理股份有限公司

转让价格（万元）：615234.07

注册地区：新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市

转让比例(%)：76.79

信托公司总转让对价基本由三部分构成：信托公司净资产+信托牌照价值+过往逾期刚兑金额（以实际不良敞口计算）

根据若若说的分析：华融资产持有华融信托的净资产价值：34亿x76.79%=26.1亿过往逾期需刚兑金额：0元信托牌照价值：61.5亿-26.1亿=35.4亿

虽然不一定准确，但是35.4亿可能就是华融信托牌照的价值。

三.值不值？

所谓值不值，没有一个标准答案。

从过往的几个案例当中，或许能够一窥究竟。和华融信托同一家注册地的长城新盛信托，出售过一部分股权给一家企业的时候，当时有过测算，大概30亿元不到，可能还不如华融的转让价格。但是长城信托业绩和规模本来就是垫底的，和华融有区别。

至于信托牌照价值几何，关键还要看收购方。

如果是央企或者大型国企，那么信托就是一个很好的工具，类似于如虎添翼或者是锦上添花，完善集团的金融牌照，做子公司之间的协同整合。所以这也是为什么天津信托会被溢价收购的原因。安信信托2021年报最终没有资不抵债，定增的90亿在扣除一定的支出以后，可以计算出牌照的价值，超60亿是大概率事件。

如果是民企呢，几乎是一文不值了现在。随着《资管新规》的落地，资金池业务基本告吹，大股东自融也是死路，加上融资类业务的压缩，所以对于部分民企而言，信托牌照反而成为了鸡肋。

食之无味，弃之可惜，卖不出个好价钱。

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