本地化虚拟货币交易的风险

3月27日，港交所官网显示，棋牌游戏商家乡互动再次向港交所递交上市申请，该公司曾在2018年9月26日，向港交所递交过一次招股说明书，但并未成功。

根据港交所上市规则，申请港交所的招股书内容必须全面、正确和保持更新，若公司6个月内未能参加聆讯，就需要重新提交上市申请。

从家乡互动第二次提交的最新招股书来看，公司补充了去年下半年的业绩情况，2016年、2017年以及2018年家乡互动的营收分别为5194.6万元、2.62亿元和4.39亿元；利润分别为2423万元、1.32亿元和2.16亿元。

不过，从营收占比来看，2018年虚拟代币的收入和私人游戏房卡是公司的主要收入来源，特别是私人游戏房卡收入占比超过虚拟代币。

值得注意的是，市面上几乎所有的房卡棋牌游戏都存在一定的网络赌博的风险，这也是国家重点监管的对象。

特别是去年6月15日，文化和旅游部办公厅印发《关于开展涉赌牌类网络游戏专项整治行动的通知》，针对涉赌牌类游戏的违法违规行为和不良内容展开了专项整治行动。该通知堪称史上最严的游戏整治工作，而棋牌游戏则是本次整治的主要灾区，德州扑克、棋牌、麻将等类型赫然在赌博行为之中。6月20日，这一专项整治行动进入第二阶段，除了开发商与运营平台之外，一系列下线如“局头”“币商”“工会”等都是本次整治的焦点任务。

而作为本地化移动棋牌游戏开发商及运营商的家乡互动，无疑是重点监督对象。

招股书介绍，2017年，家乡互动就部分麻将及扑克游戏产品推出私人游戏房间功能。2018年，公司来自虚拟代币的收入占比45.3%，来自私人游戏房卡的收入占比48.5%，来自第三方手机游戏的收入占比6.2%。

家乡互动称，公司绝大部分的收益来自在自主开发手机游戏产品中虚拟代币及私人游戏房卡的销售。公司所有自主开发的手机游戏均可免费下载，但是畅玩游戏产品（私人游戏房间提供的游戏产品除外）需要虚拟代币。

而房卡模式多用于在地方性棋牌游戏的平台中，简单地讲，房卡模式就是指玩家通过购买“房卡”道具开房获取房间号，可以邀请好友一起进入房间开始游戏。房卡模式的诞生也成为了地方性棋牌游戏可以兴起的重要原因之一。

不过，不管是私人游戏房卡还是虚拟代币业务都面临危机。2018年文化和旅游部办公厅印发《关于开展涉赌牌类网络游戏专项整治行动的通知》，针对涉赌牌类游戏的违法违规行为和不良内容展开了专项整治行动。

在监管越来越严格的今天，严格禁止现实资金为筹码的房卡棋牌游戏其实将失去其最大的吸引力，失去了对于玩家核心吸引力的它对比其它棋牌游戏其实并没有优势，反而因为“房卡”的昂贵而失去部分玩家。

虚拟代币业务方面，原文化部（现文化和旅游部）、商务部联合下发《关于加强网络游戏虚拟货币管理工作的通知》，《通知》再度明确加强对网友游戏虚拟货币的管理。在上述行动的影响下，二级市场剧震，包括联众（06899）、博雅互动（00434）等一众棋牌游戏股的股价连创历史新低。同时，这也意味着该行业的“暴利”期接近尾声。在风险因素一栏中，家乡互动也表示，公司业务涉及若干风险及不明朗因素，第一条就是与业务及行业有关以及与中国经营业务有关等风险。

本文源自证券日报

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