银行业危机加剧了页岩行业的悲观情绪

16 年 2023 月 XNUMX 日星期四，在马萨 诸塞州剑桥市的哈佛广场第一共和国银行。 （南希摄

MediaNews Group通过Getty Images

随着第一季度接近尾声，银行业危机加剧了美国页岩油生产商对油价走势的悲观情绪。

在 2022 年该行业产生了创纪录的现金流并以丰厚的回报回报股东之后，持续的成本通胀、油田劳动力短缺、低天然气价格以及对经济衰退的担忧加剧给页岩油田蒙上了阴影。 银行业危机是最重要的，引发了对资本可用性的担忧。

虽然银行业危机的影响可能仅限于规模较小、资本不足的独立生产商，但更令人担忧的是更广泛的银行信贷紧缩可能对个人家庭财务产生的潜在影响，尤其是与消费相关的影响，建筑，以及其他将抑制石油需求并压低油价的领域。

最近乐观

乐观

油价很快将突破每桶 100 美元，这导致许多运营商因担心将资金留在桌面上而放弃对冲。 现在，根据达拉斯联储最近对行业情绪的调查，能源高管认为石油将在今年结束

只是

不到每桶 80 美元——强劲到足以赚取丰厚的回报，但达不到许多人预期的繁荣。

欧佩克最近决定减产 1 万桶，这是对银行业危机引起的需求和情绪担忧的反应，这对价格构成压力。

即使银行业危机继续蔓延，对于生产国内大部分石油产量的大公司来说，这也不应该是一个大问题。 由于页岩行业资本纪律的新时代，许多顶级勘探和生产 (E&P) 公司现在依靠现金储备而不是资本市场来为发展提供资金。 即使是小型生产商的资产负债表也比过去强劲。

德勤咨询公司去年表示，资产负债表如此强劲，如果需要的话，勘探与生产行业最早可以在 2024 年使用现金储备和预期的未来自由现金流来偿还债务，前提是大宗商品价格高企且资本纪律持续。

当然，如果油价暴跌或美国天然气价格跌至低于当前略高于每百万英热单位 2 美元的微不足道的水平，风险就会增加。

银行业危机被低估的风险可能是它蔓延到更多的银行、收紧信贷并打击石油需求。

到目前为止，这似乎还没有发生。 随着中国经济在多年与新冠病毒相关的限制措施后回升，全球石油需求应该会随着时间的推移获得增长势头并创下历史新高。 中国重新开放的时间比预期的要长，但北京不能再拖太久了。

国际能源署 (IEA) 预测，今年第一季度和第四季度全球需求将增加 3.2 万桶/日，这将是自 2010 年以来单个日历年的最大增幅。

国际能源署预计，今年需求将增长至创纪录的每天 102 亿桶，其中第四季度达到每天 103.5 亿桶的峰值。 甚至欧佩克卡特尔也看涨，预计需求平均每天增加 2.32 万桶。

不过，现在还为时过早，历史表明骨架可能会从更多银行的壁橱里掉出来，从而加深金融危机。

虽然没有人预计 2008-2009 年金融危机会重演，当时全球石油需求每年下降约 1 万桶，但它可能恶化并引发严重衰退的可能性仍然令人担忧。 其他经济衰退，包括 1990-1991 年和 2001 年，需求增长减弱但没有收缩，这是这一次可能出现的情况。

资深石油经济学家 Phil Verleger 认为，随着更多来自银行的信息泄露，石油前景变得相当黯淡。 “政府和央行将像往常一样拯救金融体系。 不过，没有人会向石油行业扔救生衣，”他在最新一期的 Notes at the Margin 中说道。

业界认为它不会归结为那个。 然而，较低的价格和收紧的贷款相结合可能会挤压一些勘探与生产公司，让他们的日子不好过。 这种压力将促使行业进一步整合，将规模较小、资本不足的公司推向更大的参与者手中。

目前，投资者应该预料到石油和天然气公司的道路会遇到一些颠簸，但不会出现全面障碍。

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